新華財經北京12月31日電（記者劉玉龍）12月31日，中國證監會發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》（以下簡稱《規定》）。作為費率改革的最后一步，此次公募基金銷售費率改革方案的出臺，標志著我國公募基金行業費率改革平穩落地，為行業高質量發展注入強勁動力，也為建設規范透明、有活力的資本市場貢獻積極力量。

記者獲悉，對各方比較關注的債券型基金與指數型基金的贖回費安排，《規定》區分不同投資者類型進行適當優化，即對個人投資者持有期滿7日的場外指數基金、債券型基金豁免贖回費要求；對機構投資者持有期滿30日的債券型基金豁免贖回費要求。公募基金行業三個階段降費工作全部完成后，預計每年為投資者節省約510億元投資成本，公募基金綜合費率水平下降約20%。

引導基金銷售機構由“重首發”向“重保有”轉變

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《規定》著重解決認申購費率水平相對偏高、贖回費收取機制設計復雜、銷售服務費缺乏有效規制等突出問題，共有6章29條，主要包括以下6方面內容。

一是拉平并降低認申購費率收取上限。將主動偏股型基金、其他類型的混合型基金、指數型基金和債券型基金的認申購費率上限分別調降至0.8%、0.5%、0.3%。

二是完善并優化贖回費制度安排。將現行四檔贖回費率安排簡化成三檔，并要求全部計入基金財產；同時，將持有期超過7日（含）但少于30日的贖回費的收取標準由現行0.75%提高至1%，提高資金短期交易成本，遏制“幫忙資金”現象。三是全面規范銷售服務費收取。將股票型、混合型基金銷售服務費率上限調降至0.4%/年，將指數型基金、債券型基金降至0.2%/年，與同類產品持有1年實際平均認申購費率拉平；對持有期超過1年的基金份額，明確不得繼續收取銷售服務費。貨幣基金通常具有快捷支付功能，且支付成本較高，允許持有1年以上的繼續收取銷售服務費，但將其費率上限調降至0.15%/年。

四是降低機構客戶非權益類基金“尾隨傭金”分成比例。堅持大力發展權益類基金導向，對機構投資者的股票型、混合型基金的銷售保有量，維持現行30%的尾隨傭金比例不變，對機構投資者的其他類型基金的銷售保有量，將尾隨傭金的比例上限由30%調降至15%。

五是支持FISP平臺建設。明確基金行業機構投資者直銷服務平臺（FISP平臺）的法律依據及功能定位，要求行業機構積極對接平臺，鼓勵機構投資者通過FISP平臺申贖公募基金。

六是其他主要修訂內容。包括明確沉淀資金利息應當支付給投資者或歸基金財產，強化廉潔從業要求，明確基金投顧業務不得雙重收費等。

產品分類更科學，贖回費安排更優化

相較于2025年9月的征求意見稿，正式版進一步完善了產品分類，優化贖回費安排等，使規則更貼合實際，并未改變整體大幅讓利于投資者的改革初衷。

例如，針對認（申）購費、銷售服務費，《規定》進一步細化了產品分類標準與費率上限，體現了精準施策的監管智慧：主動偏股型基金，認（申）購費不高于0.8%；其他混合型基金，認（申）購費不高于0.5%；指數型基金、債券型基金：認（申）購費不高于0.3%。銷售服務費方面，主動偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指數型基金與債券型基金不高于0.2%/年，貨幣基金不高于0.15%/年。

此外，《規定》重點優化了債券型基金與指數型基金的贖回費安排。其中，針對債券型基金，直面此前部分機構利用短期免贖費規則頻繁申贖的問題，差異化設置了免贖費持有期：個人投資者持有滿7日即可免收，而機構投資者需持有滿30日。這一舉措旨在保護個人投資者便利，同時引導機構投資者長期持有。同時，監管已同步出臺系列組合拳（如規范定制債基、規范分紅、提高贖回交收款效率等），多管齊下筑牢債市穩定防線。

針對指數型基金，充分考慮其以個人投資者為主、助力權益投資發展的積極作用，為滿足大眾投資需求，允許管理人對個人投資者持有滿7日的贖回費進行靈活安排。

“債券型、指數型基金是公募基金產品的重要類型，也是機構投資者重要的流動性管理工具。”易方達財富相關負責人表示，此次規定對債券型、指數型基金贖回費的改革優化，既充分體現了監管對市場意見與呼聲的重視，也彰顯出兼具鼓勵行業發展與以投資者為中心的政策溫度。

費率“直降”，讓利“直給”

改革最直接的感受，就是投資成本大幅降低。據悉，《規定》合理調降各類產品的認（申）購費、銷售服務費，全行業銷售費用整體降幅達34%，預計每年為投資者節省約300億元。這是真金白銀的實惠，落到每一位投資人的口袋。舉例來看，對于銷售服務費率為0。25%/年的貨幣市場基金，降費后投資者持有10000元每年可降低投資成本10元（降費前25元、降費后15元）;對于認購費率為1.5%的主動偏股型基金，降費后投資者認購10000元可降低投資成本70元（降費前150元、降費后80元，不考慮打折因素）。

自2023年7月公募基金費率改革工作啟動以來，證監會以“基金管理人-證券公司-銷售機構”為路徑，分階段推進改革，前兩階段成效顯著，為第三階段銷售費率改革的落地奠定了堅實基礎。

據悉，2023年，第一階段“降低管理費率、托管費率”的改革舉措落地，每年為投資者讓利約140億元；2024年，第二階段“降低證券交易傭金費率”的改革舉措落地，每年為投資者讓利約70億元。三個階段降費工作全部完成后，預計每年為投資者節省510億元投資成本，公募行業綜合費率水平下降近20%，改革成效顯著。

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