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金融投資報記者 林珂

大盤在經歷強反彈后，資金做多態度趨于謹慎，短暫上攻后便迅速轉跌，反彈再現“一日游”。

7月15日，上證指數小幅低開后震蕩回升，早盤突破5日均線但未能站穩，午后指數多數時間以綠盤運行，最終小幅回落。深證成指同樣是早盤反彈受阻后拋壓涌出，午后指數跌幅有所擴大。創業板指則明顯波動，早盤沖高，漲幅接近1.5%后指數快速跳水，午后持續回落將5日均線擊穿，全日波動幅度明顯高于滬深主板。

截至收盤，上證指數報收3955.58點，下跌0.29%；深證成指報收14779.4點，下跌0.97%；創業板指報收3804.7點，下跌1.21%。反彈受阻，市場情緒趨于謹慎，滬深北三市合計成交額為2.58萬億元，較前一交易日萎縮逾1300億元。

盤面上，創新藥、影視院線、游戲、釀酒等板塊逆勢反彈。航天裝備、半導體、光學光電、能源金屬等板塊則處在板塊跌幅榜前列。個股方面，雖然三大股指集體回調，但個股卻漲多跌少。全A超過3300只個股以紅盤報收，其中74股漲停，下跌個股接近2100只。

持續回調一段時間后，不少機構給出的觀點是大盤調整已近尾聲。接受金融投資報記者采訪的巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“市場呈現出消費與科技的蹺蹺板效應，寬基ETF近期呈現凈流入態勢，政策面、流動性與市場情緒形成共振，指數深度下跌空間有限，調整或接近尾聲。但市場尚未形成全面普漲趨勢，依舊以結構性機會為主?！?/p>

中金公司也表示，市場位置或已反映過于悲觀預期，年內較好的布局時機正在重新出現。近期市場快速下跌，主要受到海外敘事和風險情緒影響，背后隱含了對AI科技革命前景的擔憂。從估值層面看，滬深300股權風險溢價重新回到歷史均值上方，股息率提升至2.7%左右，也顯示市場已較多計入偏悲觀預期。隨著短期負面因素已經得到較多釋放，市場調整空間或已較為充分。隨著微觀結構擁擠問題逐步消化，未來一至兩周，市場有望形成年內又一個相對低點，并逐步企穩回升。中期視角下，A股震蕩上行的趨勢并未被破壞。

需要關注的是，在大盤持續震蕩中，寬基ETF開始重新流入。數據顯示，今年4月至6月，寬基ETF曾連續出現較大規模流出。但在近期A股市場的波動中，寬基ETF卻逆勢迎來顯著的資金凈流入。滬深300、中證500、科創50等主流寬基ETF份額持續增長，大資金借道進場的跡象明顯。有分析指出，一方面，機構及長線資金通過申購ETF精準入市，直接承接拋壓，平抑了指數的劇烈下行；另一方面，資金重新流向覆蓋廣泛的寬基指數，體現了對核心資產中長期配置價值的認可，有助于修復悲觀預期。這種逆周期資金流入，為市場提供了寶貴的流動性，更充當了“壓艙石”，其“穩定器”功能愈發顯現。

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