憑借穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與商業(yè)領(lǐng)域的超預(yù)期表現(xiàn)，新城控股頻獲國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

近日，國(guó)際知名投行摩根士丹利宣布上調(diào)新城控股評(píng)級(jí)至“超配”，并調(diào)高其目標(biāo)價(jià)。其在研報(bào)中指出，新城控股通過提升市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的租金增長(zhǎng)，并持續(xù)看好公司的資產(chǎn)證券化前景。據(jù)此，摩根士丹利將新城控股目標(biāo)價(jià)上調(diào)25%至19.7元，同時(shí)將其2026至2027年的每股收益預(yù)測(cè)上調(diào)3-5%。

作為全球領(lǐng)先的國(guó)際投資銀行，摩根士丹利是最早布局中國(guó)的投資銀行之一，其評(píng)級(jí)一直被視為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。此次給予新城控股“超配”評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)，是對(duì)其整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力及商業(yè)運(yùn)營(yíng)實(shí)力的高度肯定，將進(jìn)一步提升新城控股在境內(nèi)外的影響力與認(rèn)可度。

依托雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，新城控股商業(yè)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，為公司不斷構(gòu)建起更具確定性的發(fā)展空間。根據(jù)2025年三季度報(bào)，新城控股1-9月實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入約105.11億元，比上年同期增長(zhǎng)10.82%；截至三季度末，公司已在全國(guó)141座城市布局205座綜合體項(xiàng)目，其中176座出租物業(yè)總出租率穩(wěn)居97.7%高位。收入持續(xù)增長(zhǎng)且保持高盈利的商業(yè)板塊，對(duì)公司毛利率提升與整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成有力支撐。

摩根士丹利在研報(bào)中指出，盡管整體零售市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，但新城控股在今年前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)了11%的營(yíng)收增長(zhǎng)，且同店銷售額保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，“我們將其歸因于公司在布局城市核心區(qū)域的強(qiáng)勢(shì)地位，并預(yù)計(jì)在資源整合過程中獲得更多市場(chǎng)份額。結(jié)合政府在最新‘十五五’規(guī)劃中提振消費(fèi)的計(jì)劃，我們預(yù)測(cè)其租金收入將以約8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2027年達(dá)到人民幣152億元。”

值得一提的是，消費(fèi)升級(jí)背景下，商業(yè)地產(chǎn)在融資端、政策端還迎來更多支持。10月29日，商務(wù)部等5部門辦公廳印發(fā)《城市商業(yè)提質(zhì)行動(dòng)方案》，提出發(fā)揮各類金融機(jī)構(gòu)作用，豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，支持符合條件的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)行REITs，為城市商業(yè)提質(zhì)提供長(zhǎng)效融資支持。

立足于超200座吾悅廣場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在政策引導(dǎo)與鼓勵(lì)下，新城控股有望憑借吾悅廣場(chǎng)獲得更多融資優(yōu)勢(shì)，為公司在房地產(chǎn)新周期中穩(wěn)健發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。摩根士丹利在研報(bào)中分析稱，該公司在吾悅廣場(chǎng)資產(chǎn)證券化方面取得積極進(jìn)展，這將改善公司現(xiàn)金流，并在盈利質(zhì)量提升的背景下增強(qiáng)估值。

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