玉米：中性

1．東北深加工企業提價收購、東北農戶大部分惜售，市場供需雙方繼續圍繞連盤走強的持續性繼續博弈

(相關資料圖)

2．此前受天氣影響，山東到車量從51臺恢復到196臺。沂水大地、米能、金匯、青援食品、魯洲集團等企業繼續上調收購價10-20元/噸。

3.20日共舉行三場玉米采銷競價：中儲糧公司舉行玉米競價采購交易，計劃采購玉米量4.6萬噸，成交數量2.2萬噸，成交率48%。中儲糧公司舉行玉米購銷雙向交易，計劃數量1.3萬噸，成交數量0.25萬噸，成交率20%。中儲糧黑龍江公司舉行玉米競價銷售交易，計劃銷售玉米量1.1萬噸，全部成交，成交價2090-2160。結合現貨成交一般的情況，側面說明雖然市場觀望情緒短期有所減弱，補庫需求仍存，但市場整體仍對未來行情不能有較為確定性的判斷。

觀點總結：玉米03主力觀察2250附近的支撐，上方2350。

豆粕：中性

1．隔夜CBOT大豆震蕩運行，美國生物燃料政策隱含的壓榨擴張給予美豆支撐，但南美豐產前景限制反彈高度。Reuters報道稱中國已完成1200萬噸美豆采購目標，海外市場對貝森特提出的2026年中國將采購2500萬噸大豆保持觀望；

2．預報顯示未來一周南錐體降雨“北多南少”特征突出，巴西南部以及阿根廷核心產區幾乎沒有降雨。若高溫少雨天氣持續，阿根廷干旱風險或逐步醞釀；

3．美盤成本支撐削弱以及菜粕下跌均對豆粕價格形成拖累，但對未來大豆供應可能階段性偏緊的擔憂以及儲備投放節奏的不確定性仍提供一定支撐。另一方面，當前巴西遠月船期對盤壓榨利潤相對可觀，暗示若南美到港壓力兌現，仍可能通過粕價下跌擠出榨利。

觀點總結：關注阿根廷降水預期變化給美盤帶來的擾動；國內市場處于“總量寬松但結構性偏緊預期尚存”的狀態，后續關鍵變量仍在于通關延期政策的實際執行情況以及儲備進口大豆投放節奏。單邊關注05合約下方在2700元/噸附近表現。

雞蛋：中性

主產區現貨價格穩定。河北館陶現貨均價約3.40元/斤，較上一日持平。從供應端看，產能去化是支撐價格的核心邏輯。經過2025年相對低迷的調整期，養殖端加速淘汰高齡、低效產能。全國蛋雞平均淘汰日齡已從2025年初的548天高位顯著下降至當前的485天，逐步回歸合理區間，形成短期支撐。中長期而言，雞蛋價格的運行中樞有望逐步上移，核心驅動在于產能去化的趨勢已較為明確。關鍵風險在于養殖利潤的恢復可能影響產能去化節奏，若蛋價上漲導致淘汰速度放緩或補欄意愿提前回升，將削弱供應端改善的利好。

操作策略：潛在的套保力量回歸可能在較大程度上影響遠月升水幅度，前期Contango深度結構已有修正。

生豬：中性

昨日主產區生豬均價約13.20元/公斤。現貨階段性觸頂走弱。25年末能繁母豬存欄3961萬頭，減少116萬頭，下降2.9%。從期貨盤面反應看，市場認為能繁產能去化的幅度不及預期，即使方向上產能仍處在下降過程中，做多升水的支撐邏輯并不強，導致盤面出現下跌修正。在今年現貨價格維持偏強震蕩的背景下，產能去化本來就較為曲折，過程中伴隨著市場預期的修正。遠月行情本身更依賴預期驅動，在盤面已經給出Contango升水的背景下，也可能受到更多預期搖擺的影響。

操作策略：短期關注現貨回調風險，中期仍可關注遠月升水收斂后多配機會。

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