記者|閆峰峰    編輯|何建川    

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近日，中鐵工業發布股東權益變動公告，自2025年5月控股股東中國中鐵股份有限公司（以下簡稱中國中鐵）發布增持計劃以來，中國中鐵累計已增持0.87%的公司股份，持股比例達到50%，已觸及5%的整數倍。

《每日經濟新聞》記者發現，中鐵工業控股股東歷史上兩次增持后均走出中長線行情。而本次增持計劃發布以來，中鐵工業股價有所活躍，不過仍然破凈。中鐵工業2025年的營業收入和凈利潤均有所下滑，不過經營活動產生的現金流凈額卻大幅增加，合同負債也創出歷史新高。

對于公司所在行業的景氣情況以及公司的市值管理計劃，《每日經濟新聞》記者進行了采訪。

中鐵工業發布的公告顯示，控股股東中國中鐵增持公司股份已觸及5%的整數倍。根據公告，中國中鐵于2025年6月26日至2026年4月13日期間，通過集中競價交易方式累計增持公司股份1941.42萬股，占公司總股本的0.87%，增持價格區間為7.48元/股至8.42元/股。本次增持后，中國中鐵持有中鐵工業的股份比例由49.13%提升至50.00%，持股比例已觸及5%的整數倍。

此次增持計劃最初發布于2025年5月8日，增持期限為公告披露之日起12個月內，增持資金下限為不低于1.6億元人民幣（含），上限不超過3億元人民幣（含），增持股份數量不超過公司總股本的2%。當前，該增持計劃尚未實施完畢。

《每日經濟新聞》記者注意到，這并非中鐵工業控股股東首次在二級市場增持中鐵工業股份。2018年3月1日，中鐵工業發布控股股東增持計劃的公告，并最終在2018年8月29日發布完成增持的公告，當日中鐵工業收盤價為10.58元。此次增持計劃中，中國中鐵共增持了中鐵工業4443.1萬股，約占公司股份總數的2.00%。值得注意的是，此次增持計劃實施完畢后，中鐵工業股價雖一度下探至10月的低點9.06元，但在隨后的半年時間里最高漲至14.53元。

更早的增持計劃，則是在2015年7月9日發布。彼時中鐵工業的公司名稱尚為中鐵二局股份有限公司，控股股東為中鐵二局集團有限公司。此次增持計劃最終在2015年8月7日公告完成，中鐵二局集團有限公司共增持公司股份1007.03萬股，占公司總股本的0.69%。此次增持計劃實施完畢后，中鐵工業股價卻再度探底，從2015年8月7日的收盤價15.76元最低跌至2015年8月26日的9.53元，不過此后約1年半時間里，中鐵工業股價總體呈現震蕩上升態勢，最高漲至2017年4月的18.53元。

值得注意的是，在最近一次中鐵工業控股股東增持計劃發布以來，中鐵工業的股價總體上波動有所加大，成交也有所活躍，而這或與我國的部分重大工程催化有關。比如，2025年7月下旬，中鐵工業一度出現4個“一字”漲停板，彼時正值雅下水電概念炒作期間；今年3月底，中鐵工業股價明顯上漲，出現1個漲停板，此次或與沿江高鐵加速建設的催化有關。不過，以上兩次上漲行情之后，公司股價均一度回落至起漲點附近。

雖然有千億市值的控股股東增持，且有相關概念催化導致股價相對活躍，但當前公司股價仍然破凈。同花順數據顯示，截至4月14日，公司市凈率約為0.71倍，市盈率（TTM）約為13.1倍。近兩年來，公司的市凈率持續低于1。

壓制公司估值的一個重要因素，或與下滑的業績表現有關。根據中鐵工業2025年年報，公司2025年實現營業收入276.90億元，同比下降4.53%，較2024年的降幅擴大0.99個百分點；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.67億元，同比下降22.78%。

對于2025年業績下降的原因，公司解釋為，受新簽訂單下降影響，營業收入同比下降，同時部分業務毛利率下降。

不過，2025年公司經營活動產生的現金流量凈額達到10.98億元，創近三年新高，同比大幅增長70.23%。同時，截至2025年底，公司合同負債金額為112.64億元，創出歷史新高。

對于經營活動產生的現金流量凈額增加原因，公司解釋為持續加大清收回款力度，提高資金使用效率，經營性凈現金流同比大幅增加。

那么，當前中鐵工業所在行業景氣如何？在公司持續破凈的背景下，公司是否會推出新的市值管理措施？對此，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電公司，公司證券部相關人士表示：“從一季度來看，（行業景氣度）跟2025年的差別不是很大”。

在市值管理方面，該人士表示，市值管理動作公司一直在做，包括現在還在持續進行當中的大股東增持、投資者熱線，財經媒體或主流媒體以及公司公眾號的宣傳文章等，以及今年公司披露的利潤分配比例較往年也有所提高，這一系列其實都是市值管理的舉措。

公開資料顯示，中鐵工業主營業務為交通運輸裝備、工程機械裝備等裝備的研發、制造和配套服務，是國內盾構機龍頭企業。

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）

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