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CFi.CN訊：信息顯示，蘇鹽井神是國內一體化制鹽和鹽化工龍頭企業，實控人為江蘇省鹽業集團，擁有約150億噸優質鹽礦資源，制鹽能力約740萬噸/年，同時在淮安地區擁有獨特鹽穴資源用于發展儲氣業務。公司子公司國能石油天然氣實施的張興儲氣庫項目一期工作氣量6.3億方已于2025年底建成并運營。

券商披露研報指出，蘇鹽井神鹽化龍頭正打開鹽穴儲氣成長新空間，首次覆蓋給予買入評級，目標價11.6元。研報認為，鹽類產品構成公司盈利基本盤，工業鹽毛利率長期維持在30%-40%的高水平。數據顯示，原鹽供需將保持緊平衡，海鹽產能因環保和灘涂減少持續收縮，而下游兩堿需求穩定增長。公司在建300萬噸儲氣庫鹵水制鹽項目將于2026下半年至2028年逐步放量，鹽類業務有望實現較快增長。同時公司股利支付率保持在45%左右，2026年和2027年股息率有望達到2.9%和3.8%，高股息特征吸引力提升。

研報指出，公司獨創井下循環制堿工藝能耗低、三廢治理優勢明顯，在純堿價格低谷期展現較強盈利韌性。下游平板玻璃隨地產竣工企穩，光伏玻璃中長期仍有空間，純堿供需格局有望改善。鈣類產品也正向食品級和除雪劑等高附加值領域轉型。

研報認為，淮安鹽穴具有鹽層厚、夾層可溶、區位貼近華東用氣市場等獨特優勢，周邊管網配套完善，儲氣庫業務將成為公司核心增長亮點。在庫容租賃模式下年化利潤約2.1億元，若采用低買高賣模式且天然氣價差達到1.2元/方，年化利潤可達4.8億元。該業務有望2026年開始貢獻實質利潤增量，成為重要第二增長曲線。研報預計公司2026-2028年歸母凈利潤為5.5億、7.2億和9.3億元，同比分別增長5%、32%和28%。研報分析，鹽穴儲氣業務對估值的重塑潛力或被市場低估，疊加高分紅屬性，公司長期投資價值有望得到重估。

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