◎記者 朱妍

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隨著市場波動加劇，追求穩健收益的資金不斷涌向配置型產品。數據顯示，今年7月成立的FOF、二級債基數量達近百只，在新成立基金中占比近七成，多只產品首募規模超過20億元。這種熱度還在延續，8月這類配置型產品的待發行數量達到37只，部分基金公司正在批量上新。

配置型基金熱度居高不下

在今年7月的市場波動中，資金喜好悄然生變，配置型基金（僅統計FOF與二級債基）成為基金新發的一股關鍵力量。Choice數據顯示，7月共有98只配置型基金新成立，首募規模達到318.15億元，占總新發規模比重的43%，較今年6月的三成占比有顯著提升。

8月配置型產品的發行節奏不減。在8月擬新發的基金中，共有23只FOF以及14只二級債基即將進入發售期，占比超三成，匯添富基金、廣發基金均有多只產品待發。此外，許多公募機構還在上報FOF或二級債基的流程中，比如南方基金、中金基金等。

“A股市場結構分化、板塊輪動加快，個人投資者擇時選股難度加大，配置型產品通過分散投資降低波動，部分投資者兌現權益資產收益后，選擇增配低波動產品平衡組合。”格上基金研究員畢夢姌對上證報記者表示，此外銀行理財與存款收益走低，穩健型資金也在尋求替代標的。總體來看，資金風險偏好趨于穩健，對回撤可控、收益適度增強的產品需求上升，推動配置型基金發行持續升溫。

數據顯示，截至7月30日，FOF、二級債基近一年平均最大回撤幅度為6.7%、3.9%，同期主動權益類基金平均最大回撤幅度高達24%。

“我管理的某只二級債基有嚴格的回撤控制要求，風控第一、收益第二。在今年覺得短期股市風險加劇的時候，我們就提前將倉位調整到了債券上。相對主動權益類基金，配置型產品的倉位設計更自由，權益倉位可以打滿，也可以清零。”滬上某保險系基金公司的基金經理直言，雖然不一定每次擇時都對，但能躲避一些可能的風險，為投資者提供更好的持有體驗。

求穩資金正在持續流入配置型產品。Choice數據顯示：截至二季度末，二級債基規模接近2.4萬億元，環比一季度末增長近3000億元；FOF規模也達到3300億元以上。

7月以來，資金熱度還在延續。多只7月新成立的相關產品募集規模逾20億元，包括大成元信合利6個月持有期債券、富國鴻利增強債券、摩根安怡回報債券。此外，農銀匯理基金、天弘基金等也有相關產品募集規模逾10億元。

以多元策略應對市場波動

與過去簡單的股債配置不同，多元配置策略在配置型產品中的應用愈來愈廣。從8月新發FOF產品來看，名字中含有多元的產品接近10只，占比近半。

浦銀安盛基金投研人士對上證報記者表示，沒有任何單一資產在全部情況下既安全又收益可觀，多元配置是用不同資產在不同階段“輪流扛”來平滑組合整體走勢。多元資產配置的本質就是用“低相關”或“負相關”換取更穩定的復利，減少擇時壓力。多元資產配置策略賺的就是長期多資產低相關性帶來的分散貝塔收益，不是預測哪類資產會漲。

具體大類資產配置建議上，鑫元資產配置小組成員對上證報記者表示：目前對A股維持標配，市場具備短線修復條件，當下不宜過度悲觀，可適當回補倉位至標配，觀察是否有“W形雙底”形成；短期債市處于利率低位的高波動狀態，若債市利率繼續下行不宜追漲；近期黃金前景仍不明朗，底部盤整消化可能性較大；港股可維持中高配，逢低布局前期調整充分的海外算力鏈及低估值基本面藍籌以應對風格博弈。

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