(相關資料圖)

金吾財訊|申萬宏源發布研報指，京東工業(07618.HK)26H1業績符合預期，收入130.63億元（人民幣，下同），同比增長27.4%；經調整凈利潤7.51億元，同比增長43.2%。26Q2收入74.0億元，同比增長29.1%，較Q1的25%環比提速；26Q2經調整凈利潤約5.2億元，同比增長38.7%。KA客戶持續高增，新客戶拓展與份額提升共同推動。KA客戶26H1收入增速高于整體平均增速，客戶數量從約1.1萬家增至約1.3萬家；截至2026年6月30日的12個月間，重點企業客戶交易額留存率達119%，供應份額保持提升。公司通過太璞供應鏈解決方案快速復制標桿客戶經驗拓展新KA客戶，并深耕存量客戶份額，除能源、制造等傳統行業外，積極布局具身智能等戰略新興行業。中小微客戶收入增長提速，成為收入增長第二引擎。通過招商拓品、上游工廠直供減少中間環節優化價格，京東五金城品類豐富度、品質、履約及售后能力激發采購意愿；雙平臺+線下協同的全渠道建設聯動工業園區實體門店；AI采購管家降低采購門檻。出海及自有品牌業務空間大。26H1出海業務收入高增，已布局4大區8個國家，2026Q3德國站點將正式開業。自有品牌收入高增，惠象主打高性價比易耗品，法力創聚焦高端品類國產替代。兩項業務毛利率表現突出，長期培育有望帶動盈利能力向上。AI能力系統化升級，26H1累計部署70多款AI智能體，AI增量GMV占重點企業客戶GMV的6.5%，核心崗位人效提升16.6%。毛利率方面，26H1為18.5%，同比基本持平，預計26H2將繼續改善。26H1銷售費用率同比下降0.9個百分點至3.8%，經營活動現金流5.43億元，同比增長86.0%。公司公告回購及股權激勵規劃，維持2026-2028年經調整凈利潤預測16.38、22.10、27.86億元，對應PE為20、14、11倍，維持“買入”評級。

關鍵詞： 財經頻道 財經資訊